早上好，先来关心一下黄金。

　　27日晚，COMEX黄金期货盘中高潮苟简1.6%，报3100.5好意思元/盎司，创历史新高。现货黄金也涨超1.26%，创历史新高，报3059.62好意思元。

　　铁心收盘，现货黄金涨1.21%，COMEX黄金期货涨1.54%，COMEX白银期货涨3.21%。

　　音尘面上，3月26日，好意思国总统特朗普在白宫签署公告，秘书对入口汽车加征25%关税，相关步伐将于4月2日奏效，新的关税将适用于入口乘用车（轿车、怒放型多功能汽车等）和轻型卡车，以及关节汽车零部件（发动机、变速箱等），并将在必要时彭胀至其他零部件。特朗普称，汽车关税将会是永恒的，淌若在好意思国制造汽车，则可豁免。

　　宏不雅数据方面，好意思国经济分析局（BEA）周四发布的数据夸耀，好意思国2024年第四季度GDP年化增长率达到2.4%，高于此前公布的2.3%。

　　阐扬还夸耀，好意思联储最可爱的通胀方针——中枢个东谈主消耗支拨（PCE）物价指数（不包括食物和动力）在旧年第四季度被下调至 2.6%。

　　另一个估计经济活动的主要方针——国内坐褥总收入（GDI）在旧年第四季度同比增长4.5%，远高于第三季度的1.4%。这两个经济方针的平均增长率达到3.5%，创一年来新高。

　　有分析指出，旧年第四季度经济数据标明，好意思国经济仍是展现出苍劲韧性，远超很多分析师预期的衰竭情境。

　　当今投资者正将着重力转向周五行将发布的好意思国2月中枢PCE数据。有分析指出，淌若这一数据超出阛阓预期，或将打压好意思联储的降息预期，进而激勉金融阛阓波动。

日前，恒安国际（1044.HK）在上海证券交易所成功发行2025年面向专业投资者公开发行科技创新短期公司债券（第一期）（债券简称“25恒安SK”)，发行规模10亿元，票面利率1.80%。

　　宏源期货分析师王灯谜暗示，2025年，特朗普再次担任好意思国总统后挥舞关税“大棒”，激勉对好意思国重拾“独处主义”的担忧。与此同期，ChatGPT的闭源和DeepSeek的开源，可能预示着好意思国和中国在将来巨匠买卖花样中的脚色飘浮。好意思国和俄罗斯的谈判闭幕决定欧洲和乌克兰的将来，这可能预示着“二战”后巨匠政事花样逐渐失序。现时，世界百年未有之大变局加快演进，列国央行积极购买黄金，企业积极购买种种策略资源，以对冲各式潜在的省略情味。因此，好意思国经济增长放缓的担忧使好意思联储降息预期升温，欧洲国防支拨筹办带来财政宽松预期，重迭列国央行合手续购买黄金和地缘政事风险上升，黄金价钱易涨难跌。提议来回者逢低布局，以多单为主。伦敦金关心2700~2900好意思元/盎司隔邻的支合手位及3100~3300好意思元/盎司隔邻的压力位，沪金关心660~690元/克隔邻的支合手位及720~770元/克隔邻的压力位。

　　跟着国际金价打破3000好意思元/盎司的历史大关，银行积累金居品购买门槛也情随事迁。在本轮退换后，当今阛阓上已难觅起购金额在700元以下（不含700元）的积累金居品。

　　3月26日晚，建设银行秘书，自3月31日9:10起该行个东谈主黄金积累业务按期积累来源金额（包括日均积累及自选日积累）由700元上调至800元，退换前已确立成功的按期积累筹办将络续实践，不受影响。这是自宁波银行之后，本月又一家将积累金起购金额由700元退换为800元的银行。

　　3月份，江苏银行、招商银行也进行了退换。其中，江苏银行将投资来源金额（含单笔买入及定投买入）由700元上调至720元；招商银行年内两度上调起投点，从650元退换至700元，后又退换至750元。

中国钞票大涨

　　27日晚间，好意思股开盘后，中国钞票全线拉升，纳斯达克中国金龙指数分解跑赢好意思股大盘，铁心22:30，涨幅扩大至2.17%；两倍作念多中国互联网股票ETF大涨5.64%，三倍作念多富时中国ETF涨超4%。

　　热点中概股多半走强，爱奇艺大涨超8%，百济神州、富途控股、哔哩哔哩、腾讯音乐涨超4%，阿里巴巴、京东、携程、贝壳、文远知行涨超3%，新东方、唯品会等涨超2%。蔚来汽车跌超4%，公司拟刊行不跳动1.1879亿股A类平日股。

　　铁心收盘，纳斯达克金龙中国指数涨1.39%，中概股多半高潮，小牛电动涨近12%，再鼎医药涨超6%，爱奇艺涨超5%，名创优品涨逾4%。

特朗普秘书对入口汽车加征关税，影响几何？

　　冠通期货讨论讨论部司理王静告诉期货日报记者，特朗普的汽车关税会让好意思股再次承压。在通胀和特朗普政府关税政策的双重冲击下，好意思国东谈主对经济远景的信心正越来越萎靡，消耗者信心指数以至达到以前12年的最低点。“特朗普衰竭”一不戒备就会玩火自焚，将软着陆的好意思国经济拖入滞胀的泥潭。

　　在正信期货宏不雅分析师蒲祖林看来，这一政策无疑是特朗普“让好意思国再次伟大”和“制造业回流”政策倡导的具体体现，旨在保护好意思国国内汽车制造业产业、减轻买卖逆差，并通过施压中国、墨西哥和加拿大等国度以争取更有意的买卖条目。特朗普宣称将来不放弃将纳税范围进一步扩大至木柴、药物和其他细分行业。

　　在现时巨匠经济复苏乏力、买卖摩擦带来的逆巨匠化加重配景下，此举激勉了阛阓对列国吸收挫折性关税的等闲担忧，令金融阛阓和巨匠实体经济的远景充满阴云和迷雾。蒲祖林称，在买卖战的暗影下，国际买卖逆巨匠化谈路越走越远，巨匠列国可能推出更多保护主义步伐，壅塞多边买卖互助，进一步加重巨匠经济的省略情味。

　　“在巨匠经济复苏脆弱、供应链尚未十足确立的配景下，该关税政策或激勉产业链与买卖花样的多重触动。”海通期货宏不雅分析师纪丫说。

　　纪丫先容，好意思国每年的入口汽车买卖范畴约6000亿好意思元，25%的关税将径直冲击主要出口国。墨西哥手脚巨匠第七大汽车坐褥国，出口依存度很高，近三年平均85%的产量面向国外阛阓，其中78.6%的产量径直输往好意思国，汽车产业孝顺了该国制造业总产值的18.4%。加拿大汽车工业的对外买卖聚首度更为显赫，其汽车及零部件出口中89.3%依赖好意思国阛阓，该产业径直支合手着寰宇1/12的服务岗亭。这种深度镶嵌北好意思价值链的产业特征，使得25%的关税税爽朗接冲击墨西哥汽车业17%的年产值，并导致加拿大安能够省汽车产业集群至少弃世5.2万个岗亭。IMF测算，巨匠汽车买卖可能因此萎缩8%～12%，负担世界经济增长0.3个百分点。

　　“巨匠汽车产业过甚供应链将遭逢严峻的再均衡挑战。”蒲祖林说，一方面，关税会径直导致好意思国国内通胀压力再度升温，货币政策难以进一步宽松，好意思国经济滞胀风险加大；另一方面，对出口国来说会加重通缩压力，中国经济在出海策略和新旧动能转型的历程中，外需下降的压力再度来袭。

　　天然当今买卖战未径直指向中国汽车产业，但中国的汽车产业链签订将坐褥工场布局至世界列国，功绩无疑会面对一定的负面冲击，相关公司股票价钱也相答允压。

　　不外，蒲祖林以为，因巨匠总需求变化不大，期货阛阓受影响相对较小，但会形成巨额商品区域价差扩大，汽车坐褥依赖的钢铁、铝等原材料的短期出口需求可能下降，导致其期货价钱下落，而制造业回流好意思邦原土可能形成好意思国阛阓商品价钱高潮。贵金属则因避险方式升温而取得溢价。

　　预计后市，蒲祖林暗示，汽车关税仅仅特朗普新政的开端，买卖战升级可能导致多个产业供应链重构、经济永远增长放缓风险加重，面对这一场所，出口企业和金融从业者需实时退换坐褥和投资策略以应酬风险，天然短期阛阓对关税的场合和幅度有一定的预期，钞票价钱受冲击相对有限，但买卖逆巨匠化和好意思国财政赤字缩减给巨匠经济带来的负面冲击辞谢小觑。

　　纪丫以为，全体来看，这场关税风暴闪现巨匠化深层矛盾，恶果优先的产业链遭逢地缘政事切割。汽车产业触动不仅关乎买卖均衡，更是本事变嫌与轨制演进脱钩的缩影。列国能否构建新互助框架，将决定巨匠经济能否幸免堕入“低效增长”罗网。

　　在王静看来，国内阛阓一季度呈现出典型的强预期弱试验立场，信心提振改善投资预期进而带来了一轮股市估值确立行情。大类钞票方面，二季度东谈主民币汇率料将以稳为主，充满韧性；固定收益则有望在降息预期之下重拾涨势；职权钞票阶段性承压，回调触动持重；巨额商品值得重心关心菠萝蜜免费视频，总体投资契机多于股市。